撰文 | 戴晶晶

制图 | 周奕彤

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“如果霍尔木兹海峡发生事端，那可真的是世界石油市场的一场噩梦。”2008年，著名能源专家、标普全球公司副主席丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）曾这样评论。[1] 

脆弱的稳定维持多年，这个噩梦在2026年降临了。2月28日，美国与以色列对伊朗发动联合军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡作为战略反制，并将战火蔓延至几乎整个中东地区。截至3月13日，这场冲突已进入第14天。

随之而来的是原油价格的巨幅波动。布伦特原油期货从2月27日每桶72.48美元的结算价，一路攀升冲破90美元，于3月9日盘中一度触及119.5美元，创下2022年来新高，随后下挫，单日振幅超40%。 

经过两日的震荡后，3月12日，布伦特原油价格盘中多次重回100美元上方。 

截至北京时间3月13日凌晨收盘，布伦特原油结算价报100.46美元/桶，涨幅9.22%，自2022年8月以来首次突破每桶100美元；WTI原油报95.73美元/桶，涨幅9.72%。

这是由于霍尔木兹海峡运送原油的战略地位，市场对其消息高度敏感，一艘货船被袭、美伊领导人讲话——任何风吹草动都可能会传导到油价。

3月8日，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼（Paul R. Krugman）撰文指出，如果霍尔木兹海峡长期关闭，其冲击可能将超过赎罪日战争（1973年）之后以及1979年伊朗革命之后出现的石油供应危机。[2] 

他提到的是前两次全球石油危机，第三次石油危机则始于1990年伊拉克对科威特发动海湾战争，导致两国石油供应中断。值得注意的是，尽管中东地区历经多次战争，霍尔木兹海峡在历史上从未被正式封闭，当前遇到的境况前所未有。 

“目前在伊朗进行的战争，已经导致历史上最大规模的石油生产中断。”3月6日，丹尼尔·耶金最新表态，它是否会成为“噩梦情景”，关键取决于这场冲突会持续多久。人们更具体的担忧是，一旦战争旷日持久地截断石油运输，导致能源价格飙升，全球经济有可能陷入深度衰退。[3] 

作为现代工业的血液，石油在地缘政治与全球经济体系中一向拥有强势的影响力。油价上行将抬高炼化、航空航运与化工等产业成本，增加通胀风险，同时可能左右各国货币政策走向。而霍尔木兹海峡除了承载石油的流量以外，也是天然气、化工和化肥等产品的重要运输通道，影响辐射世界能源、工业和农业系统。 

至此，我们不得不探讨这场冲突将如何发展，全球是否会迎来第四次现实意义上的石油危机？在历经多年能源转型与发展后，我们又应该怎么理解石油危机带来的影响？

01

被拧紧的中东石油阀门 

霍尔木兹海峡位于阿拉伯半岛和伊朗南部间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球最重要的石油天然气运输“咽喉”。根据美国能源署（EIA），2024年，霍尔木兹海峡平均每日运输2000万桶的石油液体，约占全球消费量的20%；此外，全球约五分之一的液化天然气（LNG）贸易也经由该海峡运输。[4]

“全球约有30%的海运原油、20%的航空燃油与煤油，以及10-15%的汽油和柴油需经此航道运往各地。”3月11日，知名航运情报数据提供商Kpler高级原油分析师徐牧宇告诉《知识分子》，自2月28日伊朗威胁打击过往船舶以来，该海峡的日均通航量已从原本的上百艘锐减至个位数，海运物流几近停滞。 

2022年俄乌冲突也曾带来国际能源市场动荡，油价一度飙升至139美元/桶，但彼时受影响的原油流通量远不及本轮冲突。2021年底，俄罗斯原油出口量仅为7-800万桶/日。[5]

厦门大学管理学院特聘教授、中国能源政策研究院院长林伯强认为，俄乌冲突虽然影响俄罗斯油气出口，但并没有切断全球主要运输通道，市场能够通过多种方式进行调整。例如印度大量进口俄罗斯原油后再加工出口，以及“影子舰队”等运输方式，使得俄罗斯石油仍然能够进入全球市场，供应下降幅度有限。 

“相比之下，关键海上通道被封闭，将同时波及上游生产和下游消费：一方面，若出口通道受阻且储油能力有限，产油国将被迫减产；另一方面，如果运输中断持续时间过长，下游消费国可能面临供应短缺。”林伯强对《知识分子》表示。 

事实上，中东国家的储油罐在出口受限的情况下已被迅速填满，阿联酋、科威特、伊拉克和沙特等国相继开始减缓石油开采及炼油厂生产。

根据Kpler当前的估算，中东产油国已累计减产至少600万桶/日。徐牧宇表示，若霍尔木兹海峡的航运状态无法尽快改善，预计到本月底，这一减产规模可能进一步扩大至900万桶/日以上，冲击全球原油供应。 

“目前多数发达经济体拥有大约90至100天的战略石油储备，”林伯强说，因此短期内市场更可能表现为价格上涨，而不是实际短缺。但一些经济较为脆弱的发展中国家，例如巴基斯坦或孟加拉国，可能更早出现供应紧张。 

在经历过去的石油危机后，各国建立了战略石油储备（SPR），以在面临严重短缺或价格剧烈波动时用于平衡市场供需。当前，国际能源署（IEA）32个成员国拥有超过12亿桶的公共紧急石油储备，该机构于3月11日宣布向市场投放4亿桶石油储备。[6] 

徐牧宇认为，G7等国释放SPR的动向无疑能在心理层面和实际流通中缓解部分供应焦虑，但储备释放通常是循序渐进的，其体量很难在瞬间填补海峡封锁留下的巨大缺口。因此，SPR的介入更多是起到“减震器”的作用，有助于平抑过激的油价波动，而非彻底解决供需失衡。

市场表现也印证了这种担忧。在IEA宣布投放历史上最大规模的SPR后，原油价格在3月12日继续上涨，布伦特原油价格盘中一度突破100美元/桶。

关键仍在于霍尔木兹海峡的局势。林伯强指出，如果封锁持续时间较短，例如两三周内恢复通行，对市场的冲击仍可能处于可控范围；一旦时间拉长，就将演变为一场真正的石油危机。 

即使形势立刻好转，市场也将需要恢复期。徐牧宇强调，受限于油田的地质特性与生产工艺，从危机解除到产量重回战前水平，通常需要数天甚至两三周的时间。此外，波斯湾内大量积压船舶的疏散与调度，也将成为恢复供应初期的主要瓶颈。

02

能源安全风险冲击全球

 2025年，中东海湾地区约80%的原油、90%的液化天然气（LNG）经由霍尔木兹海峡出口至亚洲。[7] 这意味着亚洲能源买家将首先承受供应压力，并在下游产生连锁反应。 

上海社会科学院国际问题研究所副所长王震向《知识分子》指出，在能源层面，受影响最明显的会是日本、韩国在内的东亚国家。其中，日本约80%的能源进口需经过霍尔木兹海峡，面临供应短缺和工业生产成本上升的压力。 

日本经济产业省数据显示，2026年1月，日本原油进口对中东地区的依赖度高达95.1%，主要来自沙特阿拉伯、阿联酋和科威特。[8]

徐牧宇认为，高度依赖中东原油进口、自身储备匮乏，以及主要依靠成品油进口的国家都将受到能源安全冲击，如东南亚部分国家、澳大利亚，以及部分非洲和拉美国家。

“虽然中国海运原油进口约50%需经由霍尔木兹海峡，但得益于较为充裕的国内原油储备，总体上具备应对至少3个月外部供应中断的能力。”她说。

“对于下游原油进口国而言，航道长时间的中断意味着中东原油供应将严重受限，直接冲击炼油厂的原料保障。”徐牧宇分析称，虽然炼厂短期内可依靠库存维持生产，但随着封锁持续，库存缺口将迫使更多炼厂调低开工率，导致成品油及各类炼化产品的产量大幅下滑。 

多个国家因此优先保供自身能源供应，采取暂停或减少成品油出口的措施，供应链出现明显扰动。而普通消费者最直接的体验是，燃料账单变贵，生活成本变高了。 

3月6日，高度依赖海湾地区油气供应的巴基斯坦宣布，将汽油和柴油零售价格上调约20%；3月9日，韩国总统李在明表示，为遏制油价飙升，韩国政府将首次在近30年来对国内燃油价格进行限制。

尽管美国是主要的原油出口国，但其燃料市场与原油期货价格高度关联。根据美国汽车协会（AAA）数据，3月11日，该国汽油平均价格为3.578美元/加仑，较冲突爆发前价格上涨约20%。[9]

中国成品油价格同样与国际油价挂钩，但采取“十个工作日一调”的调整机制，波动相对滞后。3月9日，中国发改委发布消息，次日起国内92号汽油、95号汽油和0号柴油分别上调0.55元、0.58元、0.57元。下一次调价窗口则将在3月23日24时开启。

中东亦是全球航空煤油的重要生产基地，在冲突升级后，航空煤油价格飙涨。据新西兰航空3月10日披露，航空煤油的价格已从冲突前的每桶85美元-90美元，飙升至每桶150美元-200美元。[10] 

3月12日，香港航空将上调燃油附加费收取标准；此前，新西兰航空和北欧航空等国际航司也均宣布因航空燃油价格上涨提高机票价格。

“欧洲一些国家在俄乌冲突后降低对了俄罗斯的能源进口，从而在一定程度上增加了对中东能源的依赖，因此同样面临潜在风险。”王震补充称。 

欧洲能源体系目前仍依赖进口油气。在逐步减少对俄罗斯天然气的消费量后，美国、卡塔尔等国已成为欧盟液化天然气（LNG）的主要供应来源。3月2日，卡塔尔关键能源设施在冲突中遭到袭击，被迫停止LNG生产，当日欧洲天然气价飙涨。

3月11日，欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会全体会议发表讲话时指出，自冲突爆发以来，天然气价格上涨50%、石油价格上涨27%，10天时间已使欧洲纳税人为化石燃料进口额外支出约30亿欧元。[11]

03

迷雾中的局势

“展望后市，油价走势的核心逻辑仍取决于霍尔木兹海峡的安全边界何时重建。在伊朗对航道的威胁完全解除前，船东的避险情绪将使通行量难以实质性回升。”徐牧宇说。

王震判断，目前美伊冲突主要存在两种发展情景。第一种是双方各自宣称取得胜利，美国逐步从冲突中抽身，虽然未必会有正式的停火或和谈协议，但整体烈度逐渐下降。 

“若出现这种情况，围绕霍尔木兹海峡的紧张局势在经过一段拉锯后可能有所缓解，对国际能源市场的冲击也将相对有限。”他同时指出，另一种可能是冲突真正长期化，伊朗持续进行报复行动，而美国维持低烈度军事打击，双方围绕霍尔木兹海峡的博弈陷入长期僵持。

徐牧宇同时提及，如果中东核心能源基础设施遭到直接军事打击，或者伊朗在周边水域布下水雷，那么整个地区的供应修复周期将被大幅拉长，全球能源市场可能面临更深层次的系统性危机。

从美国的角度来看，王震分析称，这场战争已经超出了特朗普政府的预期，美国目前并没有为一场长期战争做好准备。在今年中期选举背景下，如果冲突持续升级并长期拖延，将对特朗普所在的共和党选情造成不利影响，而MAGA阵营内部已对这场军事行动表达了不满。若失去国会控制权，特朗普未来施政空间将受到明显牵制。

随着石油重新回到全球经济与地缘政治的舞台中心，接下去的问题是，过去石油危机拖累全球经济的情形，是否会在当下重演？ 

第一次石油危机曾引发全球“滞胀”，1973-1974年期间，美国GDP增长下降4.7%、欧洲整体的经济增长下降2.5%，日本下降7%。此后两次石油危机也是造成1979年和1990 年西方国家经济衰退的主要因素。 

保罗·克鲁格曼指出，中东石油对全球经济的重要性依然存在，但此次油价波动所带来的经济影响应该会小于20世纪70年代的情况。这是因为主要经济体对石油的依赖程度远低于20世纪70年代，并且通货膨胀的滞后风险大幅降低，油价冲击对整体物价水平的影响预计更为短暂。

但他同时提醒，应当对这场冲突可能带来的经济风险保持警惕，尤其是考虑到当前金融体系的脆弱和复杂性，以及对中东经济生态造成的潜在破坏。 

页岩气革命和多样化的能源转型增强了当前能源体系的韧性，但市场对于石油的资源焦虑仍然存在。

哥伦比亚大学全球能源政策中心研究员戴维·桑德罗（David Sandalow）在接受《纽约时报》采访时说：“后石油时代遥遥无期，我们正处于能源转型的初期至中期，而能源转型需要时间。”[12]

“尽管全球正在推进低碳转型，石油仍然是目前全球消费量最大的能源。”林伯强也表示，过去几年可再生能源发展速度很快，但在全球能源结构中的占比仍然较低，石油在短期内仍将是最主要的能源来源，油价对全球经济的影响依然显著。

“目前美国油气在能源结构中的占比超过70%，欧洲也在60%左右，”林伯强说，相比之下，中国油气在能源结构中的占比合计不到27%，如果油价上涨持续时间不长，对中国宏观经济的整体影响相对有限。 

根据国家统计局，2025年中国煤炭消费量占能源消费量比重为51.4%；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占比为30.4%。[13]

林伯强指出，从长期看，这类地缘政治风险反而进一步凸显了能源转型的重要性。中国近年来大力发展风电、光伏、储能和电动汽车，在一定程度上有助于降低对石油进口通道的依赖。未来各国可能更加重视能源本土化发展，尽可能把能源供应掌握在自己手中。 

当然，在局势走向依旧扑朔迷离的当下，一切都取决于这场冲突持续多久，取决于霍尔木兹海峡。 

参考文献：

[1]丹尼尔·耶金.《石油大博弈（上）》. 中国. 中信出版社. 2008年: 6.

[2]https://paulkrugman.substack.com/p/oil-crises-past-and-possibly-future

[3]https://www.ceraweek.com/en/news/is-the-nightmare-scenario-for-global-energy-here-daniel-yeargin-financial-times

[4]https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=65504

[5]https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/average-russian-oil-exports-by-country-and-region-2021-2024

[6]https://www.iea.org/news/iea-member-countries-to-carry-out-largest-ever-oil-stock-release-amid-market-disruptions-from-middle-east-conflict

[7]https://www.iea.org/about/oil-security-and-emergency-response/strait-of-hormuz

[8]https://www.meti.go.jp/english/statistics/index.html

[9]https://gasprices.aaa.com/

[10]https://www.reuters.com/world/middle-east/airlines-begin-hike-fares-due-higher-fuel-prices-shares-stabilise-2026-03-10/

[11]https://www.youtube.com/watch?v=9DsGkE-FIUg

[12]https://www.nytimes.com/2026/03/09/business/energy-environment/oil-gas-iran-war.html

[13]https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202602/t20260228_1962662.html